令和7年度春期 ITストラテジスト試験午前Ⅱ 問4

この問題は2025(R7)春 ITストラテジスト午前IIに出題されたものです。出題時点の法令・制度に基づく内容のため、現行の内容と一致しない場合があります。

本ページの問題文・選択肢は、原本の体裁を Web 表示用に正規化しています（改行・記号・数式・図表参照の調整）。設問の趣旨および正解に影響する変更は加えていません。

プロジェクト開始時点で150百万円の支出を行うIT投資プロジェクトにおいて，3年間の金銭的価値をDCF法で算定した場合，正しい算定結果はa〜dのどれか。
ここで，割引率は20%で固定とし，キャッシュフローは全て年度末に発生するものとする。また，金銭的価値の算定の際には年度ごとに百万円未満を切り捨てて計算する。

投資年	プロジェクト開始時点	1年後	2年後	3年後
キャッシュフロー	-150	100	100	100

算定結果 \ 投資年	プロジェクト開始時点	1年後	2年後	3年後	合計
a	-150	83	69	57	59
b	-150	83	71	62	66
c	-150	83	83	83	99
d	-150	83	96	99	128

ア. a

イ. b

ウ. c

エ. d

解答・解説を読む

正解: 選択肢ア

DCF法（ディスカウントキャッシュフロー法）は、将来得られるキャッシュフローを、現在の価値（現在価値）に換算して投資の有効性を評価する手法です。

将来のキャッシュフローは、以下の式を用いて現在価値に割り引きます。
$現在価値 = \frac{将来のキャッシュフロー}{(1 + 割引率)^n}$
※ $n$ は年数

本問の条件は以下の通りです。

初期投資額：150百万円
割引率：20%（ $0.2$ ）
各年の現在価値は百万円未満を切り捨てて計算

計算手順

1年目の現在価値の計算
1年目のキャッシュフローを $(1 + 0.2)^1 = 1.2$ で割り、百万円未満を切り捨てます。
2年目の現在価値の計算
2年目のキャッシュフローを $(1 + 0.2)^2 = 1.44$ で割り、百万円未満を切り捨てます。
3年目の現在価値の計算
3年目のキャッシュフローを $(1 + 0.2)^3 = 1.728$ で割り、百万円未満を切り捨てます。
金銭的価値の算出
1〜3年目の現在価値の合計から、初期投資額（150百万円）を差し引きます。

与えられたキャッシュフローに沿って上記の計算を正確に行うと、算定結果は a となります。

各選択肢の解説

ア（a）: 正解。条件通りに百万円未満を切り捨てて各年の現在価値を算出し、それらの合計から初期投資額150百万円を差し引いた正しい算定結果です。
イ（b）: 誤り。割引率の計算誤りや、百万円未満の切り捨て処理を行わずに計算した場合の数値です。
ウ（c）: 誤り。割引率の適用年数を誤った場合や、初期投資額の減算を忘れた場合の数値です。
エ（d）: 誤り。割引率で割るべきところを掛けてしまった場合などの誤った計算結果です。